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下游需求释放步伐蹒跚钢厂在成本上支撑冷热缸

2022年09月16日

下游需求释放步伐“蹒跚” 钢厂在成本上支撑

自上周五开始，近几日天空持续挂着的艳阳，不禁让人’耳清目明’一翻，对于钢价的走向似乎也稍清晰了些。那么后市怎么走，如何行，笔者将在下文结合上周宏观与微观的表现，发表一些个人浅显的看法。

一、国际、国内宏观表现

美国复苏良好：去年12月开始，包括非农就业人数、失业率和制造业就业明显好转，密西根消费者信心指数连续6个月回升。美国经济增速与美国从中国进口金额同比增速同向波动，美国经济复苏将带来部分行业出口增长和景气复苏。欧洲依然乌云：欧央行连续两轮LTRO、希腊第二轮1300亿欧元贷款获批、欧元区制造业PMI去年12月-今年2月止跌回升。但欧洲国家对中国的进口金额呈现负增长，故短期内在欧洲我们机会难觅，长期的不确定性依然存在。新兴经济体继续困苦：欧债危机导致欧元区经济放缓并在去年四季度进入衰退，东亚出口导向的新兴经济体对欧美市场的依赖性比较强，欧元区经济衰退导致东亚新兴经济体外需减弱。同时，新兴经济体抗通胀紧缩政策导致内需减弱，自身与外部问题同时存在。

国内成品油价格今年以来第二次上调，而此次调整幅度为600元/吨，追平了2009年以来的调整最高幅度。油价上涨影响方面颇多，如增加用油企业及消费者的开支，抑制需求；增加生产成本，最终传导至价格端，不利于通胀控制等等。出口外部环境有’恶化’趋势，1-2月国内出口2643.9亿美元，增长6.9%；2月份出口1144.7亿美元，增长18.4%，增速都有所放缓。另外，美国连续对中国钢铁产品进行反倾销裁决或调查，但4月份将出台的一系列稳出口政策会对此形成对冲。3月汇丰PMI指数初值结束连续3月升势下滑至48.1，且为连续第5个月处在50下方，引发了市场对中国经济增速大幅放缓的担忧。针对铁路建设的政策逐渐明朗，将继续推进，虽然目前铁路投资同比大幅下滑，但从政策面来看，未来铁路建设的复苏值得期待，这也将带动我国钢材的内需增强。

二、钢材微观视野

据国家统计局数据显示，2月份我国粗钢日均产量为192.7万吨，环比增长5.3%，表明钢厂复产明显，但我们可以看到此数据已离2011年最高值不远，同时也说明了粗钢产量继续上升的空间有限。铁矿石价格在上周表现为’不温不火’，似乎现在的矿价开始尾随着钢价的路径，一直在130-145美元/吨的区间内窄幅震荡。

进入钢材品种，建材价格地区性分化较大，各地涨跌不一，但总体震荡维稳，由于下游需求启动迟缓，库存消化迟缓，贸易商控制库存心态持续；热轧存在同样的尴尬境地，需求释放情况不佳，市价上涨承压；中板由于库存量较低，成本支撑继续加强，市场价格略有上涨；冷轧在钢厂相继上调出厂价格之后，倒挂情况愈发严重，再加上钢厂减产、检修并不明显，故压力依然较大。整体钢价表现为稳中趋涨，钢厂频频抬高出厂价格，给市场成本带来不小支撑，但下游需求的低迷让钢材价格上进艰难。

转入下游需求，温总理在政府工作报告中继续强调，目前房价未回到合理水平，针对房市的调控不会放松。另外，在确保质量的前提下，今年将基本建成500万套保障性住房，新开工700万套以上，但资金到位情况不胜理想，故开工率较低。

再者，也是由于资金问题，铁路建设开工率较低，只是在城市轨道方面有所体现，所以下游需求对于目前的钢材市场支持力度有限。三、结论

国内外宏观形势好坏参半，美国的经济复苏有利于国内钢材的出口，欧洲国家的处境依然令人担忧，新兴经济体也受牵连。虽然目前国内钢材整体库存依然处于高位，资金压力仍在侵蚀市场，贸易商控制库存量情绪未有放松，下游需求释放步伐’蹒跚’，但钢厂给了市场价格成本上的支撑，也给了贸易商对后市期待的信心，故笔者预测本周钢价或将以震荡上行为主。

那么钢市长期路途是否依然坎坷不断，笔者认为随着国家政策的变动，会尽量拉动内需，钢材行业仍可期待。在后期资金逐步到位之后，保障房建设稳步前进，铁路建设附和政策启动，货币政策继续宽松，资金问题进一步缓解，那时的钢市或将是另外一番景象。所以，对于长期的钢材市场，可总结为四个字：稳中求进。